2025年 财务成本管理

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说明：2025 年为真题回忆版，题型与题量为单项选择题 11 小题、多项选择题 8 小题、计算分析题 1 小题，无综合题。

一、单项选择题（本题型共 11 小题）

1.（单选题） 甲公司 2025 年营业收入 100000 万元，经营资产与营业收入比为 110%，经营负债与营业收入比为 50%，营业净利率 5%，股利支付率 40%。假设 2026 年各种比率不变，营业收入增长 10%。无可动用金融资产，则外部融资需求金额是（ ）万元。 A. 2700 B. 3300 C. 5500 D. 6000

2.（单选题） 某科技型中小企业获取了一笔 500 万元贷款，用于技术改造。期限为 1 年，利率为 2%，每季度末付息到期还本，企业所得税税率为 25%，该贷款的税后资本成本为（ ）。 A. 1.5% B. 1.51% C. 1.52% D. 2%

3.（单选题） 甲企业拟利用剩余生产能力生产某特殊设备，下列甲企业不需要考虑的是（ ）。 A. 剩余期间的剩余生产能力是否可以生产其他产品 B. 特殊设备的边际贡献 C. 剩余期间是否可以生产完这批特殊设备 D. 生产设备的折旧

4.（单选题） 2024 年个人养老金制度开始全面实施。小刘拟从 2025 年开始每年末在个人养老账户定存 1 万元，至 2065 年退休，共存入 40 年，养老金账户投资报酬率 3%，不考虑个人所得税的情况。退休后 20 年内等额领取，则小刘退休后每年末可以领取的金额为（ ）万元。 A. 14.88 B. 3.26 C. 4.56 D. 5.07

5.（单选题） 甲医院放射科下列作业中，属于非增值作业的是（ ）。

A. 作业 1 B. 作业 2 C. 作业 3 D. 作业 4

6.（单选题） 下列关于生产车间责任成本的说法中，正确的是（ ）。 A. 直接材料全部属于责任成本 B. 直接人工全部属于责任成本 C. 可控成本全部属于责任成本 D. 固定制造费用全部不属于责任成本

7.（单选题） 甲企业生产联产品 X 和 Y。2025 年 7 月 X 和 Y 产品在分离前发生联合成本 800 万元，在分离后继续分别发生单独加工成本 400 万元和 200 万元，加工后 X 和 Y 产品的销售总价分别为 1600 万元和 1000 万元。按照可变现净值法，X 产品的总加工成本是（ ）万元。 A. 880 B. 520 C. 480 D. 320

8.（单选题） 甲公司目前发行在外剩余期限 6 年的普通债券，票面利率 8%，到期收益率 4%，股权资本成本 9%，企业所得税税率 25%。甲公司拟发行 6 年期的可转换债券。该债券税前资本成本的合理区间是（ ）。 A. 4% ～ 9% B. 8% ～ 9% C. 4% ～ 12% D. 9% ～ 12%

9.（单选题） 甲企业采用完全成本法进行产品成本计算。2025 年 7 月，月初产成品 100 件（单位产品成本 840 元，其中单位变动成本 460 元），本月完工 2100 件，销售 1900 件，本月固定制造费用 840000 元。企业产成品存货发出采用先进先出法计价。月初和月末均无在产品存货。甲企业本月完全成本法下营业利润比变动成本法下营业利润多（ ）元。 A. -80000 B. -76000 C. 118000 D. 82000

10.（单选题） 甲企业正在编制 2025 年第四季度直接材料预算，预计直接材料期初存量 20 万吨，本期消耗量 200 万吨，期末存量 15 万吨，材料采购单价每吨 30 万元。采购货款 40% 当季付清，其余 60% 下季付清。该企业第四季度材料采购形成的"应付账款"期末余额是（ ）万元。 A. 2340 B. 2460 C. 3690 D. 3510

11.（单选题） 甲上市公司发行在外普通股股数 1 亿股，20% 股权由控股股东乙持有，其余 80% 由中小股东分散持有，2025 年 8 月 6 日，乙以每股 12 元的价格将持有的全部甲公司股权转让给丙，丙成为甲的控股股东，甲公司股价从控股权转让前的每股 10 元上涨为每股 15 元，如果市场是有效的，此次转让产生的控股权溢价是（ ）亿元。 A. 5 B. 2 C. 3 D. 1.5

二、多项选择题（本题型共 8 小题）

1.（多选题） 注册会计师甲进行某公司 2025 年度审计时，复核资产评估师乙出具的采用实体现金流量模型的企业价值评估报告，发现折现率（加权平均资本成本）比 2024 年度下降较多，评估师的下列解释中，正确的有（ ）。 A. 假设其他条件不变，市场风险溢价下降会导致折现率下降 B. 假设其他条件不变，无风险利率下降会导致折现率下降 C. 假设其他条件不变，股东权益 β 系数下降会导致折现率下降 D. 假设其他条件不变，企业所得税税率下降会导致折现率下降

2.（多选题） 甲公司是一家制造企业，产品成本包括直接材料成本、直接人工成本和制造费用。除在产品、产成品外无其他存货。2025 年 7 月部分成本数据如下：

甲公司下列相关成本数据中正确的有（ ）。 A. 当月可供出售产成品成本为 1890 万元 B. 当月生产费用总额为 1700 万元 C. 当月月末存货成本为 280 万元 D. 当月月末在产品存货成本为 270 万元

3.（多选题） 下列情况中，会引起欧式看跌期权价值提高的有（ ）。 A. 假定其他因素不变，无风险利率上升 B. 假定其他因素不变，标的股票价格波动率加大 C. 假定其他因素不变，标的股票市场价格上升 D. 假定其他因素不变，执行价格提高

4.（多选题） 某央企在编制年度财务预算时，要求二级单位控制年末应收账款和存货余额（即"两金"压降），旨在提高资金使用效率，降低企业经营风险，在制定"两金"压降任务时，下列说法中正确的有（ ）。 A. 降低存货会增加缺货成本 B. 降低存货会减少存货占用资金的机会成本 C. 缩短信用期会减少应收账款占用资金的机会成本 D. 缩短信用期会增加坏账费用

5.（多选题） 下列关于相对价值评估模型关键驱动因素的说法中，正确的有（ ）。 A. 市盈率的关键驱动因素是收入增长率 B. 市净率的关键驱动因素是股利支付率 C. 市销率的关键驱动因素是销售净利率 D. 市净率的关键驱动因素是股权资本成本

6.（多选题） 下列关于绩效棱柱模型的说法中，正确的有（ ）。 A. 利益相关者贡献维度关注企业为利益相关者做出的贡献 B. 组织能力管理维度关注企业建立和改善流程的能力 C. 利益相关者满意度关注企业利益相关者的愿望和要求 D. 企业战略维度关注利益相关者和企业自己的长期目标

7.（多选题） 甲公司拟进入机器人制造业，公司的目标资本结构为净负债/股东权益=1/3，在该目标资本结构下，税前债务资本成本 4%。乙公司是机器人制造业代表企业，资本结构是净负债/股东权益=2/3，股东权益 β 系数 1.2。无风险利率 2%，市场风险溢价 6%，企业所得税税率 25%，下列关于甲公司机器人制造项目的说法中，正确的有（ ）。 A. 股权资本成本 8% B. 税后债务资本成本 3% C. 股东权益 β 系数 1.2 D. 加权平均资本成本 6.75%

8.（多选题） 甲公司每季销售收入中，本季收回现金 60%，下季收回 40%。预计 2025 年每季销售产品 2.5 万件，单价 80 元，第四季度材料采购支出 150 万元，职工薪酬支付 80 万元，其他费用支付 30 万元，无其他现金收支业务，若各季末保留最低现金余额 20 万元，下列关于第四季度现金预算的说法中正确的有（ ）。 A. 第四季度现金短缺 20 万元 B. 第四季度现金收入 200 万元 C. 第四季度现金支出 260 万元 D. 第四季度需要筹集资金 60 万元

三、计算分析题

1. 甲公司生产、销售 X 产品，采用变动成本法计算产品成本，采用弹性预算和标准成本法进行预算管理和差异分析。2025 年 7 月计划生产 800 件，实际生产 1000 件，其他相关数据如下： 资料一：X 产品单位标准成本。

资料二：2025 年 7 月实际成本数据。

要求： （1）什么是作业量差异？分别计算直接材料成本、直接人工成本、变动制造费用的作业量差异。 （2）什么是支出差异？分别计算直接材料成本、直接人工成本、变动制造费用的支出差异，并指出是有利差异还是不利差异。 （3）分别计算直接材料成本、直接人工成本、变动制造费用的价格差异和数量差异，并指出是有利差异还是不利差异。 （4）基于要求（3）的结果，甲公司应该采取哪些措施控制成本。

参考答案与解析

一、单项选择题

1. 答案：A。解析：外部融资额=融资总需求-内部留存收益=100000×10%×（110%-50%）-100000×（1+10%）×5%×（1-40%）=2700（万元），选项 A 当选。

2. 答案：B。解析：该贷款的税后资本成本=[（1+2%/4）⁴-1]×（1-25%）=1.51%。

3. 答案：D。解析：不可避免成本是指不能通过管理决策行动而改变数额的成本，属于与生产决策不相关的成本。企业现有厂房、建筑物等固定资产的年折旧费属于不可避免成本，在进行生产决策时不予考虑，选项 D 当选。

4. 答案：D。解析：假设小刘退休后每年末可以领取的金额为 A 万元，则 A×（P/A，3%，20）=1×（F/A，3%，40），解得：A=1×75.4013÷14.8775=5.07（万元）。

5. 答案：A。解析：最终增加顾客价值的作业是增值作业，否则就是非增值作业。患者等候作业不会增加顾客价值，因此为非增值作业，选项 A 当选。

6. 答案：C。解析：责任成本是以具体的责任单位（部门、单位或个人）为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本。选项 C 当选。对生产单位来说，大多数直接材料和直接人工是可控的，但也有部分不可控，选项 A、D 不当选。固定成本和不可控成本不能等同，与产量无关的广告费、科研开发费、教育培训费等酌量性固定成本都是可控的，选项 B 不当选。

7. 答案：A。解析：X 产品的可变现净值=1600-400=1200（万元），Y 产品的可变现净值=1000-200=800（万元），X 产品应分摊的联合成本=1200×800÷（1200+800）=480（万元），X 产品的总加工成本=400+480=880（万元）。

8. 答案：C。解析：可转换债券的税前资本成本应介于普通债券利率与普通股税前资本成本之间，才会被发行人和投资人同时接受。税前股权资本成本=9%÷（1-25%）=12%，因此，可转换债券税前资本成本的合理区间为 4%～12%，选项 C 当选。

9. 答案：D。解析：期末存货单位固定制造费用=840000÷2100=400（元/件），期末存货数量=100+2100-1900=300（件）；期初存货单位固定制造费用=840-460=380（元/件），完全成本法营业利润-变动成本法营业利润=期末存货数量×期末存货单位固定制造费用-期初存货数量×期初存货单位固定制造费用=300×400-100×380=82000（元）。

10. 答案：D。解析：预计第四季度直接材料采购数量=200+15-20=195（吨），预计第四季度直接材料采购金额=195×30=5850（万元），预计第四季度期末应付账款=5850×60%=3510（万元）。

11. 答案：A。解析：控股权溢价=V（新的）-V（当前）=15×1-10×1=5（亿元）。

二、多项选择题

1. 答案：ABC。解析：加权平均资本成本=债务占比×税前债务资本成本×（1-企业所得税税率）+股权占比×股权资本成本，选项 D 不当选。根据资本资产定价模型：股权资本成本=无风险报酬率+β×市场风险溢价，β 系数、市场风险溢价、无风险利率下降均会导致股权资本成本下降，从而导致加权平均资本成本下降，选项 A、B、C 当选。

2. 答案：BCD。解析：当月生产费用总额=400+850+450=1700（万元），选项 B 当选。当月月末在产品成本=230+1700-1660=270（万元），选项 D 当选。当月可供出售产成品成本=120+1660=1780（万元），选项 A 不当选。当月月末完工产品成本=120+1660-1770=10（万元），当月月末存货成本=月末在产品成本+月末完工产品成本=270+10=280（万元），选项 C 当选。

3. 答案：BD。解析：对于看跌期权，股票价格越低，或执行价格越高，则期权价值越高，选项 C 不当选，选项 D 当选。无风险利率越高，执行价格的现值越低，则看跌期权的价值越低，选项 A 不当选。股价波动率越大，股价上升或下降的机会越大，无论是看涨期权还是看跌期权，期权价值均越高，选项 B 当选。各影响因素对期权价值的影响方向如下：

4. 答案：ABC。解析：降低存货水平，存货储存成本减少，存货占用资金的机会成本减少，同时也会使缺货成本增加，选项 A、B 当选。缩短信用期，应收账款减少，应收账款占用资金的机会成本减少，坏账费用减少，选项 C 当选，选项 D 不当选。

5. 答案：AC。解析：市净率的关键驱动因素是权益净利率，选项 B、D 不当选。各相对价值评估模型的关键驱动因素如下：

6. 答案：BCD。解析：利益相关者贡献构面目标是解决"为了培育和发展组织能力，企业需要利益相关者为企业作出哪些贡献"的问题，选项 A 不当选。

7. 答案：ABD。解析：β 资产=1.2÷[1+（1-25%）×2/3]=0.8，β 权益=0.8×[1+（1-25%）×1/3]=1，选项 C 不当选。股权资本成本=2%+1×6%=8%，选项 A 当选。税后债务资本成本=4%×（1-25%）=3%，选项 B 当选。加权平均资本成本=3%×1/4+8%×3/4=6.75%，选项 D 当选。

8. 答案：BCD。解析：第四季度现金收入=2.5×80×（40%+60%）=200（万元），可供使用现金=期初现金余额+现金收入=20+200=220（万元），现金支出=150+80+30=260（万元），现金多余或不足=可供使用现金-现金支出=220-260=-40（万元），即现金短缺 40 万元，需要筹措资金=40+20=60（万元）。

三、计算分析题

1. 答案：

（1）作业量差异是由于实际业务量水平和预算业务量水平不同而导致的差异。 直接材料成本的作业量差异=1000×20-800×20=4000（元） 直接人工成本的作业量差异=1000×30-800×30=6000（元） 变动制造费用的作业量差异=1000×12-800×12=2400（元）

（2）支出差异是实际成本与当期实际业务量水平下应发生成本的差额。 直接材料成本的支出差异=22000-1000×20=2000（元）（U） 直接人工成本的支出差异=31200-1000×30=1200（元）（U） 变动制造费用的支出差异=12800-1000×12=800（元）（U）

（3）直接材料成本的价格差异=（22000/2000-10）×2000=2000（元）（U） 直接材料成本的数量差异=（2000-1000×2）×10=0 直接人工成本的工资率差异=（31200/1600-20）×1600=-800（元）（F） 直接人工成本的效率差异=（1600-1000×1.5）×20=2000（元）（U） 变动制造费用的耗费差异=（12800/1600-8）×1600=0 变动制造费用的效率差异=（1600-1000×1.5）×8=800（元）（U）

（4）直接材料成本差异是由于价格差异导致的，因此应采取批量进货、及时订货、减少运费和途耗等措施降低直接材料价格。 直接人工成本差异、变动制造费用成本差异主要是由于效率差异导致的，因此应采取改善工作环境、加强员工培训、合理安排生产计划等措施提高工作效率。